Какова стоимость криптовалютного рынка?

2017-03-13 19:59:23

ико

С начала марта месяца текущего года цены на такие цифровые валюты как эфир и биткоин продемонстрировали резкий скачок.

Эксперты в области разделились на два лагеря: одни придерживаются мнения, что это просто «пузырь», а другие считают такой процесс вполне закономерным. Объективно дать оценку стоимости криптографической валюте крайне сложно, ведь основываться не на чем. Криптовалюта продолжает бить рекорды в связи со своеобразным кругооборотом: рост цен на криптовалюту ведет к постоянному притоку средств в эту сферу, и так по кругу. Джордж Сорос озаглавил этот процесс, как «рефлексивность». Вера в конфиденциальность и аутентификация криптографии остаются просто слепой верой. Очень просто назвать всю систему «пузырем», но это же можно сказать и о фиатных валютах. Информацию в блокчейне можно сравнить с бумажными деньгами, с тем только отличием, что в первом случае мы имеем дело с цифрами, а в другом — с бумагой. Все же, о ценности электронной и «живой» наличности стоит размышлять по-разному.

Деньги составляют ценность, потому что мы так решили, и это безоговорочный факт. Из этого исходили все игроки рынка криптовалют, делая инвестиции. Исходя из того, насколько стремительно могут расти цены в этой области, стоит разобраться, насколько далеко все может зайти.

Цену на саму криптовалюту стоит рассматривать, исходя из ее стоимости на рынке (бирже), то есть рыночной капитализации. Рыночная капитализация определяется ценой и количеством монет на рынке. К примеру, цена на биткоин выше не потому что монета продается по более высокой цене, чем, к примеру, эфир, а потому что эмиссия монет не одинаковая. Сравним же и другие схожие активы рынка.

Стоимость потока наличных денег и активов можно определять путем дисконтирования будущих потоков платежей (кеш-флоу), к примеру, акции и облигации. Активы без кеш-флоу можно оценивать по цене их заменителей или, к примеру, по товарным активам, то есть различным товарам. Другое дело с деньгами, чья стоимость производства очень низкая. Поэтому дать оценку стоимости денег или криптовалюты очень сложно. С другой стороны, установить стоимость фиатных денег может само государство, а что касается криптовалюты, то она не имеет государственного регулирования.

Мы не можем проанализировать экономику страны криптографической валюты, в отличии от доллара или евро. Классический обменный курс зависит от экономического роста, внешнего долга государства, притока капитала и других показателей для каждой отдельной страны. Криптовалюты характеризуются своей глобальностью и децентрализованностью. Из этого следует, что цена на виртуальную валюту способна меняться очень быстро, ведь в данный период ажиотажа люди увлеклись покупкой электронной наличности за фиатные деньги. С другой стороны, говорить о рынке криптовалют, как о чем-то очень большом и угрожающем рынку фидуциарных денег, пока что нельзя. Криптовалюта пока не способна негативно повлиять на фиатные деньги и их ценность, но вполне может быть и наоборот.

Перейдем же к тому, как стоит оценивать криптовалюту, исходя из того, что мы о ней знаем. Первое: криптовалюта – это глобальная валюта; второе: криптовалюта- это достаточно рискованный финансовый актив; и третье: криптовалюта- это цифровой сервис. Рассмотрим же все перечисленное детальнее.

Глобальная валюта

В смысле глобальности, у криптовалют есть огромное преимущество перед фиатными деньгами. Достоинство криптовалюты, в скорости транзакций, независимости от единого центра управления, а также анонимности. Кто угодно, у кого есть интернет, может стать игроком криптовалютного рынка. К примеру, во многих странах мира, предоставляется возможность использовать биткоины как платеж за определенные товары. В свою очередь, другие виртуальные и менее популярные валюты можно обменять на биткоины.
С ростом криптовалютного ранка и развитием самой системы, возрастает и цена на виртуальную валюту, а также ее признание. На рост цены также влияет и новизна идеи «независимой» валюты, как альтернативы фиатным деньгам. Никто не оспаривает ценности доллара или евро, но возможность прикоснуться к чему-то новому и перспективному, безусловно, захватывает все больше и больше людей.

Свою роль в поднятии цены играет и «скорость распознавания», то есть своеобразное психологическое принятие новой денежной системы. Чем больше людей пользуются криптовалютой, покупают ее, продают, майнят, расплачиваются ею, тем более органично криптовалюта проникает в общественный лад и воспринимается, соответствующим образом. Так же «прижились» и современные фиатные деньги, к которым изначально тоже относились с недоверием после падения золотого стандарта (конец II Мировой войны). Признание криптовалют растет с той интенсивностью, с которой люди и предприятия начинают ею активно пользоваться. Как только крупные интернет-сервисы примут популярные криптовалюты как платежное средство, аргумент о том, что виртуальная валюта не станет глобальной, исчезнет сам собой. Результатом такого общего принятия криптовалют станет рост спроса на них, осуществляемый через фиатные деньги.

Такая опция анализа популярности поисковых запросов как Google Trends подтверждает рост интереса к индустрии криптовалют. Пример Японии, которая приняла биткоин как валюту, тому подтверждение. Наделив виртуальную валюту статусом платежного средства, эта страна упростила возможность покупки-продажи товаров и услуг для бизнеса с помощью биткоина. В конце концов, чем доллар, который находится в компьютере Федерального резерва, отличается от биткоинов в крипто-кошельке? Предположительно, что тот же процесс становления, который прошли в свое время фиатные деньги, вполне возможен через каких-то 50 лет и для криптовалют.

Как высоко может вырасти цена на криптовалюту? Воспринимать цифровую валюту, как полную замену фиатным деньгам пока рано. По сравнению со стоимостью и оборотом фиатных денег, криптовалюта на этом этапе проигрывает. Суммарная стоимость всей валюты мира составляет более $90 триллионов, от этой стоимости только 0,1% — это криптовалюта.

Нет причин утверждать, что у «криптовалюты» нет будущего, и что она не сможет стать глобальной валютой, ведь решающим фактором в этом вопросе станет спрос. В случае, если люди по достоинству оценят все преимущества криптовалюты, с ее анонимностью и независимостью от государственного аппарата, то не исключено, что от фиатной валюты станут постепенно отказываться. Такой поворот событий напрямую повлечет за собой снижение стоимости фидуциарных денег и повышение стоимости на криптовалюту. Любые правительственные механизмы окажутся бессильными, а их действия не дадут эффекта, поскольку криптовалюты – это явление всемирного масштаба.
В идеале, через лет 20, мнение, что криптовалюта – это удобно, станет более популярным, чем сейчас. Такие деньги можно переводить бесплатно и мгновенно, без вмешательства любых банковских посредников, а отследить такие деньги невозможно.

Если даже представить себе, что распространение криптовалют неизбежно, то открытым остается вопрос, какая криптовалюта получит первенство на рынке. Все криптовалюты обладают различной степенью анонимности, их технологические и управленческие показатели разнятся, и это влияет на их стоимость. Конечно любые технологические несовершенства будут со временем разрешаться, а ограничения рано или поздно сойдут на нет. Этого нельзя сказать о фиатных валютах, технологичность и развитие которых не имеют места.

Криптовалюты – финансовые активы с риском

Сейчас на долю криптовалют в совокупной стоимости мировых финансовых активов доводится приблизительно 0,03% (80 млрд. долл. США криптовалютная капитализация / [$ 80 трлн. акций + 200 трлн. облигаций и займов]). Казалось бы, этого очень мало, но стоит учитывать и тот факт, что малая доля всемирного состояния сосредоточена в руках тех, кто признал цифровую валюту легитимной. Представим, что из ста человек с финансовыми активами, всего один человек признает криптовалюту. С учетом того, что все финансовые активы в равной степени распределены среди этих ста человек, выходит, что только 3% от их активов приходится на долю криптовалют. Отметим, что 3% — это достаточно много как для такого рискованного актива. Для объективности, следует отметить, что признание цифровой валюты незамедлительно растет, так что в худшем случае этот процент не изменится, а в лучшем – понизится.

Значимость цифровой валюты для реальных и финансовых инвестиций сегодня более осязаема, нежели ранее. Некоторые криптовалюты являются более перспективными, чем другие, одна криптовалюта «добавляет» к стоимости, другая – теряет ценность. Этот «играющий» процесс можно сравнить с казино, где небольшие, но частые вложения оказываются гораздо целесообразней, нежели одна большая ставка.

Рассматривая цифровую валюту как рискованный финансовый актив, необходимо подумать и о том, какой процент криптовалюты захочет держать в своем портфеле вкладчик. Сравним криптовалюту, к примеру, с золотом. Золото всех мировых биржевых фондов оценивается в $40 млрд., что означает, что цифровая валюта ценится вдвое выше этого ценного метала. Выглядит серьезно.

С ролью масштабного мирового финансового актива криптовалюта на этом этапе справляется. Но рост стоимости криптовалюты будет логичен, только если она сама будет функционировать как валюта.

Рассматривать криптовалюту как рискованный финансовый актив нужно с позиции масштабности рынка цифровой валюты по сравнению с другими финансовыми активами. Формируя портфель активов стоит руководствоваться правилом присутствия в нем не более 5% товарных активов, что снижает риск воздействия инфляции. Необходимую роль могут играть такие товары как, к примеру, земля, ценные металлы. Они все приносят выгоду за счет диверсификации, хоть и делят между собой 5%. Вкладчики же отдают предпочтение акциям и облигациям, поскольку такие активы генерируют денежный поток. В связи с этим, рыночная капитализация цифровой валюты в какой-то мере ограничена. В случае если криптовалюте не удастся стать глобальной, то цены, которые мы видим сейчас, – максимальны.

Криптовалюта – это технология

С тех пор, как Биткоин был запущен, а технология блокчейн применена, многие государственные структуры, стартапы стали рассматривать валюту под другим углом – как технологию. Технология блокчейн произвела настоящий фурор и могла быть применена в различных отраслях.

Резкий рост цен на криптовалюту эфир, ажиотаж вокруг ICO Эфириума спровоцирован именно интересом к блокчейн технологии Эфириума. «Умные контракты» Эфириума – это многообещающая технология, которая также принесет пользу в других областях, в том числе применима в страховании.

Кроме того, стоимость самой технологии подсчитать очень сложно. Благодаря общедоступности технологии и открытым кодам – такие идеи как «блокчейн» или «умные контракты» легко повторимы, а главное бесплатны! Компании, которые потенциально могут использовать данные технологии в своей области, явно сэкономят затраты, даже если создадут свои сети и инфраструктуру.

Вернемся же к криптовалютным ICO, многие из которых напоминают мошеннические инвестиционные фонды. Бывают случаи, когда первичная продажа токенов – постепенно становится распродажей бесполезных монет. ICO становятся похожи на хайп. Смарт контракты Эфириума ухитрились собрать около $500 млн., хотя владельцы токенов не получили никаких гарантий. В итоге, инвесторы рискуют получить только спекулятивное и искусственное поднятие цен, что продлится недолго.

Криптовалюта – это, в первую очередь, технология, за которую пока согласны платить. Как только одна из криптовалют получает популярность и дорожает за счет высокого спроса в качестве техно-средства решения какой-либо проблемы, возникает другой умный контракт, который способен решить эту же проблему.

Фактически ценность криптовалюты сможет устанавливать сам человек. Как и в случае с любой фиатной валютой, на принятие криптовалюты, как формы расчета, должно уйти какое-то время. Тем ни менее, первые шаги в правильном направлении уже предприняты, поэтому, по истечении времени, несомненно, цена на цифровую валюту будет расти вверх. Назидательным может стать и тот факт, что криптовалюта остается рискованным активом. Пока экономика будет переполнятся наличностью, вложения в криптовалюту будут прекрасной альтернативой. Риск потерять 100% инвестиций не может сравниться с возможностью получить 1000% прибыли, и такая перспектива очень стимулирует.

Недовольство государственным аппаратом, который в одностороннем порядке способен «делать деньги» (печатать валюту), спекуляция, контроль со стороны правительства, делают идею независимых и анонимных цифровых денег такой привлекательной. Все эти факторы стимулируют рост и развитие криптовалюты.

Конечно, сейчас существует огромное множество виртуальной валюты, и не вся она закрепится на рынке, но самая крупная и массовая сможет утвердиться. Всемирный рынок валют вынужден будет перестроиться под давлением таких валют. Не стоит забывать и о других отраслях, на которые повлияет криптовалюта и технология в целом. Все это выведет криптовалюту на новую ценовую вершину, что, несомненно, будет способствовать улучшению механизмов ее управления.